全球性放水已现,长钱从未如此偏爱不动产 | 新金融@2月声音榜

作者:王超、蔚明明来源:地产资管网

目前全球市场都在正密切关注三个重要的时间点:全球疫情可控的转折点;重启量化宽松路径的时间点;全球经济企稳的时间点。


金融行业更是要提前布局。


2月,全球大放水的动作已有苗头,就在本文发出之前,美联储已紧急降息50基点,更有9国“蓄势待发”。


国内,基建依然是政策放宽的重点。


聚焦到企业,风险策略>杠杆策略>久期策略的认识,已迫在眉睫。一方面,大宗交易涌现、发债愈加频发,明星企业已在努力紧现金流;另一方面,大型不良资产项目依旧频出,方正集团、亿达中国、新华联,债务危机凸显。


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新金融声音榜


    


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企业舆论导向占比


    


本月有关华平投资的消息内容负面占比11.5%,舆论焦点主要集中在“华平投资、赫兹租车数亿美元的投资,烧钱”,因此新闻端频频发出负面新闻。


    


本月有关歌资产的消息内容负面占比10%,舆论焦点主要集中在“歌资产关于辉山乳业的两只基金暴雷话题上”,其次是关于“歌资产34亿踩雷承兴国际控股”事件因此新闻端频频发出负面新闻。但歌暴雷时间已久,所以不再是猎奇者关注的重点。


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新金融大事记


    


国际动态


1. 2月7日
网传美国Elliott对冲基金入股软银


Elliott 入股软银提出最重要的一点是:需要软银动用100亿到200亿美元来对股票进行回购。Elliott入股更深层的意义在于改变软银的此前的经营风格和治理风格。从目前来看可能会面临转折,即停止扩张,并开始回购股票,专注于现在手上的筹码,而不是像以前一样不断扩张,而这一愿景与孙正义的愿景实际上有非常大的冲突。


2.
“长钱”从未如此偏爱不动产


股研究机构Dailywealth披露数据显示,包括全球主要养老金和保险资管在内的机构投资者持有不动产占总资产的比例是10.5%。(80年代,这一比例仅为2%左右)


最近几年,来自沙特的主权财富基金和王室资本,成为全球不动产市场最活跃的机构投资者。


3. 黑石击败中投公司,430亿购得英国最大学生公寓商,每个床位均价154万


47亿英镑的成交价格远远超过了此前竞标时业界人士40亿英镑的预期。该交易显示了黑石集团对脱欧后英国吸引更多国际留学生能力的信心。


尽管英国脱欧目前仍存在不确定性,但英国大学的国际学生住房需求仍在持续增长。据悉,IQ公司出售的交易吸引了多个国际巨头参与竞标,包括中国国家主权财富基金中投公司(CIC)Brookfield、Greystar等国际资产管理或房地产巨头。   

    


国内动态



政策、市场变动


1. 最新一期贷款市场报价利率(LPR)下降


2月20日,最新一期贷款市场报价利率(LPR)公布,1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。这较上一期的1年期LPR(4.15%),5年期以上LPR(4.80%)均出现下降。


LPR“降息”,最直接的影响就是会引导社会融资成本降低。业内预计,2020年货币政策的主线是逆周期和降成本,而降息和利率市场化改革是降成本的主要抓手。从全年来看,LPR有40基点左右下行空间。


2.“延长资管新规过渡期”呼声再起


2月7日,针对资管新规过渡期是否延长,及延长时间是否为一年的问题,央行副行长潘功胜曾回应称,央行和银保监会正在进行技术评估,存在可能性。


统计数据显示,在2020年底前,能完成存量老资产规范整改并实现净值化转型的中小银行机构,其比例不足30%,有73%的银行机构无法按期完成存量资产改造。


从各家机构反馈看,若按照当前进度稳步推进存量老资产的改造和净值化转型,21%的机构需要延长过渡期半年至1年,41%的机构需要延长过渡期1年至2年,11%的机构需要延长过渡期2年以上。


3、2月土地市场成交金额录得低点,少量房企悄然抄底两大城市


受到销售低迷影响,2月份全国土地市场供应和成交量双双环比下降。全国土地出让金共计2400亿,环比1月(3700亿)下降35%。二三线城市的成交量均较上月减少约50%。


但一线城市的土地成交金额却逆势上涨,供求同环比均走高,土地出让金环比增近九成至946亿,仅上海便揽金460亿。另外北京土地市场也吸引众多房企关注,累计录得土地出让金440.7亿。


企业方面,大部分房企在土地市场放缓拿地节奏。不过,这给部分现金流充裕的房企带来机会,实现了逆周期抄底。


    


4、新《证券法》3月1日起实施


新《证券法》的实施标志着中国资本市场的改革发展进入新阶段。该法明确全面推行注册制,取消发行审核委员会制度;大幅提高违法成本,新增了信息披露和投资者保护专章。业界期待对震荡中的沪深A股带来提振作用。


业内专家评论:《证券法》把资产管理产品纳入证券法范围由国务院制定发行、交易办法,这为统一资管市场奠定了法律基础。虽然没有实现定义加列举的方式界定证券范围的愿望,但也前进了一步。


5、25万亿投资计划!新基建与老基建并重


在新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力下,各省份最近密集推出庞大投资计划,总投资接近25万亿元,2020年度计划完成投资也近3.5万亿元。


而启动“新”一轮基建,关键在“新”,要用改革创新的方式推动新一轮基础设施建设,而不是简单重走老路,导致过剩浪费和“鬼城”现象。未来“新”一轮基建主要应有四“新”:


一是新的地区。到2030年中国城镇化率达71%时,新增2亿城镇人口的80%将集中在19个城市群,60%将在长三角、粤港澳、京津冀等7个城市群,未来上述地区的轨道交通、城际铁路、教育、医疗、5G等基础设施将面临严重短缺。


二是新的主体。要进一步放开基建领域的市场准入,扩大投资主体,尤其是有一定收益的项目要对民间资本一视同仁。


三是新的方式。基建投资方式上要规范并推动PPP,避免明股实债等,引进私人资本提高效率,拓宽融资来源。


四是新的领域。调整投资领域,在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建的基础上大力发展5G、人工智能、工业互联网、智慧城市、教育医疗等新型基建,以改革创新稳增长。


6、财政部:2019年土地和房地产相关税收同比增长8.4%


2月10日,财政部召开2019年财政收支情况网上新闻发布会,公布了2019年财政收支情况。


其中,土地和房地产相关税收中,契税6213亿元,同比增长8.4%;土地增值税6465亿元,同比增长14.6%;房产税2988亿元,同比增长3.5%;耕地占用税1390亿元,同比增长5.4%;城镇土地使用税2195亿元,同比下降8%。


不良资产动态


首家外资AMC落户北京


2月17日,据北京市地方金融监督管理局披露,投资机构橡树资本(Oaktree Capital)全资子公司Oaktree(北京)投资管理有限公司近期已在北京完成工商注册,业务经营范围为投资管理、资产管理等。


公开资料显示,橡树北京成立于2020年2月14日,注册地址位于北京市朝阳区建国门外大街1号(一期)16幢14层67室,由橡树资本(香港)有限公司持股100%。


橡树资本在欧美市场擅长不良资产产业重整盘活。它的入场,可能给中国不良市场带来多元化的操作策略。一旦获得AMC牌照,橡树北京可能很快发行不良资产投资管理型私募产品,实现“募、投、管、退”本土化。


大宗交易动态


LG出售北京双子座总部,卖了81亿


LG电子在2月7日的董事会上决定,以6688亿韩元(约合39.4亿元人民币)的价格将49%的股份出售给新加坡政府产业投资有限公司下属全资子公司新加坡Reco Ziyang Pte Ltd.,LG化学和LG商社也将出售其余51%股份,总售价1.37万亿韩元(约合80.7亿元人民币)。


LG电子在一份声明中说,该决定旨在为“未来的并购和对新业务的投资”筹集资金。但LG没有透露其将投资的业务的任何细节。报道称,在LG电子看来,病毒对其在中国的核心业务产生了影响。虽然LG电子在中国智能手机市场的份额并不大,但LG电子拥有LG显示器37.9%的股份,而后者在中国设有生产基地。


LG电子计划在2月底前签署股票销售协议,并在4月前完成交易。


资产证券化动态


1、全国银行间市场首单公募疫情防控资产支持票据发行


由兴业银行主承、华泰证券联合承销的陕西建工集团股份有限公司(简称“陕西建工集团”)2020年度第一期资产支持票据(疫情防控债)26日在全国银行间债券市场成功发行。这不仅是陕西省企业在银行间市场发行的第一单疫情防控债,也是全国银行间市场首单公募疫情防控资产支持票据。


本次发行共募集资金10亿元人民币,融资期限为三年,票面利率为3.6%,低于同期同档次债券40至50个基点。


2、兴业信托设立银行间市场首单疫情防控绿色资产支持票据


2月13日,在福建银保监局、中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)的指导下,兴业国际信托有限公司与牵头主承销商兴业银行股份有限公司密切协同,成功设立“华电国际电力股份有限公司2020年度第一期绿色定向资产支持票据(疫情防控债)”,发行规模15.51亿元,预期期限2.5年。


该笔业务是自新型冠状病毒感染肺炎疫情发生以来,银行间市场首单疫情防控绿色资产证券化产品。


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前10企业影响力分解图


    


05

2月新金融热词榜


    


结语


放水已来,但政府保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性的初心未变。对企业而言,生存的压力紧迫,但资产配置的机会也相应而来。两个问题摆在面前,有没有人?有没有钱?