3月不动产基金声音榜:政策积极救市,资产证券化较为活跃,基金经理缓慢开工丨睿和研究

作者:苏建红 王超 蔚明明来源:地产资管网


    


睿和公开课预告

睿和公开课第16讲

2020年对中国的财富管理和资产管理行业来说是一个调整年。


每一步操作都在创造历史,因为没有历史。当前,逆周期政策强化,流动性足够充裕。


3 月新增社融 5.16 万亿元,同比多增 2.2 万亿元。信贷、企业债券和政府债券是最主要的三项贡献:(1)对实体部门贷款同比多增 1.1 万亿,贡献近半,主要是政策加大对企业信贷支持力度;(2)企业债券同比多增 6000 多亿,源于利率下降以及过去两年去杠杆释放了风险;(3)政府债券同比多增近 3000 亿元,主要源于地方政府专项债提前下发。此外,外币贷款、非标融资都同比多增 1000 亿元以上。


虽然流动性十分充裕,但为避免资金淤积在金融市场,相较2月,3月企业端动作明显增多。


01

不动产基金声音榜


    


02

前10企业影响力分解图


         

和智库制图


和智库分析,从主动运营来看,钜派投资虽占比不高,但从品牌宣讲来看,3月官微更新近80条左右,而中信资本仅更新一条投资动态,相对而言钜派投资发声较多。而从搜索引擎关注来看,对歌资产最钟爱。从行业观察看,中信资本对麦当劳、顺丰等投资颇有亮点。


03

企业舆论导向占比


    

和智库制图


全网有关派头投资的消息内容负面占比29.1%,舆论焦点为 “钜派投资恶意诈骗”,其次是有关于“钜派投资业务规模收缩明显,网点关停、减薪裁员、频遭维权”,另一方面是微博用户对钜派投资恶意诈骗进行投诉。


    

图片来源:派2019年财报


私募踩雷事件频发,导致客户对这类产品的信任度大大降低。据了解,目前私募股权类基金普遍不太好卖。投资业务规模收缩明显。近日,钜派投资发布了未经审计的2019年业绩报告。财报显示钜派投资2019年净营收为人民币7.86亿元(约合1.129亿美元),较上年同期下滑40.5%;2019年全年营业亏损1.37亿元人民币(约合1960万美元),亏损额同比收窄14.5%。


从产品类型来看,2019年钜派投资旗下私募股权类产品的募集金额遭遇“断崖式下跌”,募集总额为15.26亿元人民币,较上年缩水91.98%。这也导致固收类产品金额同比减少的同时,占总募资额比例却大幅提高至73%。


55个项目存在问题,无法正常退出,除此之外,派内部办公软件“钉钉”统计数据显示,截至3月10日,整个集团在职人员826人,而之前钜派整个集团有两千多人。派离职员工表示,其实裁员关键的是赔偿问题,据其了解,派总部给离职员工3倍工资的赔偿,分公司赔偿全部打折。


钜派投资集团董事长倪建达则表示要苦练内功,迎接财富管理的新机遇与新挑战。


04

政策:积极救市


1、央行重启公开市场操作,进行500亿元逆回购操作,中标利率2.2%,此前为2.4%


3月30日,央行公告这样解释,“为维护银行体系流动性合理充裕”。随后,央行微信公众号罕见发文《公开市场操作中标利率下降20个基点》。这是自央行开通微信公众号以来,首次发布逆回购操作公告。


2、3万亿,保险资管新规重磅出炉


银保监会公布《保险资产管理产品管理暂行办法》,自2020年5月1日起施行。


对于《办法》出炉,多位保险资管机构“掌门人”坦言,近期受全球疫情的影响,股票、债券和大宗商品等市场波动加剧,市场利率加速下行,给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。面对复杂多变的国内外宏观环境,《办法》的发布,如同为保险资管机构送来了一场“及时雨”。


3、广东1230个项目总投资5.9万亿


3月5日,广东发改委官网发布《广东省2020年重点建设项目计划的通知》。《通知》显示,2020年广东省共安排省重点项目1230个项目,总投资5.9万亿元,年度计划投资7000亿元,安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目868个,估算总投资3.4万亿元。


4、北京今年供应1000公顷住宅用地,首次分为产权类和租赁类


经市政府批准,《北京市2020年度建设用地供应计划》发布。今年,本市土地供应总量3710公顷,与去年基本持平,其中住宅用地供应1000公顷。值得关注的是,在“租购并举”住房体系下,今年住宅供地首次分类为产权类住宅用地和租赁类住宅用地。


5、上海发布支持中小微企业金融举措 支持银行应贷尽贷快贷


3月9日,上海市金融工作局发布支持中小微企业复工复产复市金融举措。


落实人民银行再贷款政策方面,用好专项再贷款政策,相关银行对列入名单的疫情防控重点保障企业提供优惠利率贷款,贴息后企业融资成本不高于1.6%;落实支农、支小再贷款政策,上海银行、上海农商银行、华瑞银行和14家在沪村镇银行对符合条件的企业给予支持,贷款利率不高于4.55%等。


信贷资金投放方面,支持银行应贷尽贷快贷,提高中小微企业信用贷款和中长期贷款的占比以及“首贷率”;增加中小微企业普惠型贷款投放,增速不低于各项贷款平均增速,国有大型银行增速不低于20%等。


05

资产证券化:市场活跃


银行间市场动态


3月有9期银行间市场信贷资产支持证券和3期资产支持票据公开发行,总规模395.4亿元。


3月银行间信贷资产支持证券成交129笔,成交金额242.21亿元,基础资产包括租赁资产、个人住房抵押贷款、消费性贷款、汽车贷款、不良贷款、企业贷款。


ABN市场方面,建信信托发行181.5亿元排名第一;位列第二、第三位的是天津信托(90.0亿元)和五矿信托(82.3亿元)。


    

数据来源:wind


(1)北大科技园17.91亿元资产支持票据违约


3月6日,上清所发布关于未收到“18北大科技ABN001优先级”付息兑付资金的通知。


通知显示,3月6日是北京北大科技园建设开发有限公司2018年第一期资产支持票据优先级(代码:081800037,简称:18北大科技ABN001优先级)的回售行权日及付息日。据悉,北大资源旗下北大科技园发起的园区资产证券化产品“18北大科技ABN001优先级”涉及违约金额本息合计16.81亿元。


(2)华远发行供应链资产支持票据30亿元 月内融资规模近百亿


3月24日,华远地产公布,其首次发行供应链资产支持票据(ABN),储架规模为30亿元,首期发行规模3.57亿元,票面利率5.2%。据悉,本次融资是银行间市场交易商协会首单房地产AA供应链同类产品。


此次融资将用于支付供应商工程款项,优化债务结构。据了解,本次资产支持票据融资范围覆盖了华远地产下属项目公司,并涉及华远合作的大部分供应商。


另外,华远地产股份有限公司公告,鉴于近期市场波动较大,公司决定取消发行华远地产股份有限公司公开发行2020年公司债券(第一期)。涉及个:18华远01 150745,19华远01 151171,19华远02 151307等。


(3)港积金局拟放宽强积金投资REITs限制


3月16日,有消息指香港积金局拟修订强积金投资指引,放宽房地产投资信托基金(REITs)的投资限制。目前香港强积金的基金可投资香港、澳洲、英国及美国上市的REITs,惟投资总额不得超过基金资产的10%。


ABS


和智库统计,2020年一季度ABS市场整体发行规模和数量增速明显放缓,共发行项目326只,发行规模达4,063.20亿元,较去年同期(269只,3,755.69亿元)增长8.19%。受新冠疫情影响,增速较去年同期有所放缓。


    

数据来源:wind


中信证券蝉联第一,2020年一季度中信证券承销了49只项目,总承销金额426.1亿元;平安证券承销了58只项目,总承销金额356.3亿元,位居第二位。


其中,信贷ABS共发行22只项目,发行总额为1,081.68亿元,较去年同期(21只,1,238.42亿元)减少12.66%,存量规模达13,984.88亿元。企业ABS发行247只,发行总额为2,319.41亿元,较去年同期(192只,2,004.09亿元)增长15.73%,存量规模达17,768.13亿元。ABN发行57只,发行总额为662.11亿元,较去年同期(47只,513.18亿元)增长29.02%,存量规模达4,024.30亿元。


从基础资产来看,车贷ABS产品首次超越RMBS,成为信贷ABS产品占比最高的种类,占比达42.69%;2020年一季度新增10只项目,发行规模达461.74亿元,较去年同期的规模增长47.93%。RMBS占比37.20%,发行金额达402.38亿元,较去年同期出现负增长。


    

数据来源:wind


招商证券蝉联信贷ABS承销规模总榜首,一季度共承销10只项目,总承销金额165.5亿元;中信证券承销了6只项目,总承销金额163.7亿元居第二位。


    

数据来源:wind


平安证券以发行34只项目,264.6亿规模排名第一;中信证券、华泰证券分别以219.8亿元和164.1亿元分列第二、第三位。


和智库统计,3月共有75期资产支持专项计划在基金业协会备案,本次备案产品中,基础资产包括应收账款、企业债权、保理融资债权、租赁租金、信托受益权、PPP项目。


根据上交所、深交所公告,3月共有34期资产支持专项计划通过交易所审核,36期在上交所,14期在深交所,合计通过审核的ABS拟发行金额为1612.73亿元。


(1)3月19日,金地草莓社区担任底层资产公寓运营商的“华夏资本-金地火花长租公寓1期资产支持专项计划”于上海证券交易所发行!项目储架规模20亿元,首期规模1.11亿元。这是上交所首单“城中村”长租公寓资产证券化产品,发行利率为4.5%。


(2)3月10日,普斯仓储物流3期资产支持专项计划(疫情防控abs)在上海证券交易所成功发行。


本期CMBS发行规模19.02亿元,其中优先级规模19亿元,证券评级AAA,产品期限18年,产品发行利率3.40%。


CMBS


3月31日,戴德梁行联合中国房地产业协会金融分会发布2019《亚洲房地产投资信托基金(REITs)研究报告》。


    


2019年国内商业不动产资产证券化市场共发行81单产品,发行规模达1550.8亿元,产品数量和规模分别环比增长42.1%和36.3%。其中,CMBS产品发行46单,发行规模1035.1亿元;CMBN产品发行12单,发行规模122.1亿元。


(1)复星旅文三亚亚特兰蒂斯成功发行70.01亿元CMBS产品


3月22日,复星旅文集团对外发布公告称,其已成功发行德邦海通-复星旅文-三亚亚特兰蒂斯资产支持专项计划,总募资规模达人民币70.01亿元。该专项计划将依照上海证券交易所的相关规定完成资产支持证券(Commercial Mortgage Backed Securities,“CMBS”)的登记及挂牌转让手续。根据公告,募集资金中将有约29亿元用于偿还三亚亚特兰蒂斯现有之银行贷款,其他资金将用于集团业务发展。


(2)3月24日,冠城大通公告披露关于发行商业不动产抵押资产证券化(CMBS)产品的情况。


其拟采用商业不动产抵押资产证券化(CMBS)模式,通过结构化设计,发起设立不超过4.5亿元的资产支持专项计划,期限不超过18年。


类RETs


    


据戴德梁行发布报告显示,截至2019年底,亚洲市场上活跃的REITs共计178支,总市值达2924亿美元,同比增长约25%,其中日本上市的REITs市值占比超过一半,日本、新加坡和中国香港三地REITs市值合计占比达93%。


2019年,类REITs产品发行23单产品,发行规模达393.6亿元。


菜鸟中联 - 中信证券 - 中国智能骨干网仓储资产支持专项计划3月18日扩募


首单可扩募发行类 REITs 产品菜鸟中联 - 中信证券 - 中国智能骨干网仓储资产支持专项计划实现了在同一产品项下资产与资金可持续注入,标志着国内类 REITs 产品可达到标准 REITs 的资产持续注入功能(该产品于 2020年 3 月 18 日成功实现扩募发行),将位于成都双流区的物流资产注入到同一私募基金下,实现扩募 8.85 亿元。


06

企业:物流、供应链、餐饮、生物科技等行业受资本青睐


1、3月10日,华平投资以近6亿美元收购法国公司Polyplus


该公司专注于研究利用病毒、脂质体、聚乙烯亚胺等不同方法运输基因进入细胞。


2、3月30日,中信资本收购公司宣布股票持有人可交易普通股和认股权证


信资本收购公司宣布,在公司于2020年2月13日完成的2,760万个单位股票的首次公开发行活动中,认购单位股票的持有人可以于2020年4月2日起,选择将单位股票所含的普通股和认股权证于纽约证券交易所分别挂牌交易,代码分别为"CCAC" 及 "CCAC WS"。没有分别交易的单位股票将继续以"CCAC.U"为股票代码在纽约证券交易所挂牌交易。


3、5.33亿美元!麦当劳中国22%股权花落中信资本


麦当劳中国大股东中信股份在港交所发布公告披露,其全资附属公司与中信资本控股有限公司(简称“中信资本”)旗下基金持有的公司CCHL Fast Food Holdings Limited (简称CCHL)签署了购买协议,中信股份同意出售且CCHL同意购买Fast Food Holdings Limited(简称FFHL)42.31%的股权。


同时,CCHL将承担价值约为2.17亿美元的同比例之未偿还股东贷款,出售总代价为5.33亿美元。


4、顺丰快运完成3亿美元可转债 认购方包括中信资本与鼎晖


顺丰控股发布公告,宣布子公司顺丰快运完成3亿美元可转债交易,可转债认购方为中信资本、鼎晖投资及君联资本。   

5、劲方医药获鼎晖、深创投等近4亿元人民币B轮投资


3月8日,劲方医药近日宣布完成近4亿元人民币B轮融资,由鼎晖投资和深创投健康产业基金联合领投,中南创投、磐霖资本等跟投,上轮投资机构国药资本、清池资本和弘晖资本等追加投资,此外,泽悦资本、交银国际、普恩国新、诺思格医药也参与了本轮融资。

   

6、DTCT德塔森特获得央企巨无霸招商局集团旗下招商局资本战略投资


7、派多项目“踩雷”危机待解


‘亿百润’平台的实际控制方——上海钜派投资集团有限公司(下称“钜派”),违规将其线下的私募基金拆分为100元起投的亿百润理财产品,再由其理财师销售给不知情的投资人,产品存在期限错配、‘拆大为小’绕开监管的问题。”


8、唯捷城配完成亿元B+轮融资,华润旗下基金领投


3月24日,B2B仓配物流企业唯捷城配宣布完成亿元B+轮融资,其中,华润润湘联和基金战略领投、现有股东猎鹰资本继续跟投。


9、越秀集团联合中国人保发起大湾区基金 首期30亿元落地


3月25日,越秀集团与中国人保共同宣布,人保越秀粤港澳大湾区产业投资基金(一期)设立签约。该基金规模30亿元人民币,由越秀集团旗下越秀产业基金作为基金管理人。


10、备战全球市场滑坡 软银从长期成功转向短期生存


软银3月23日宣布,为支撑资产负债表将出售高达410亿美元的资产。软银是愿景基金许多被投公司的最大股东。这意味着,软银需要进行后续投资,而该公司也为此投出了1000亿美元中的约200亿美元。


11、普洛斯收购嘉民集团欧洲4国物流资产,管理规模达240万㎡


3月13日 普斯与嘉民集团达成协议,收购其位于中东欧的物流不动产资产。交易尚待监管机构批准。


07

不良资产:亟待春风


1、被长城资产等数十家金融机构追债!安信信托预引入战略投资者


3月30号,上市信托公司安信再次发布延期停牌公告,这已是该公司一周内第5次发布停牌公告。与此前每次仅停牌一天不同,停牌期延长至最高10日。安信信托将有重大事项正在核实说法,改为将会尽快推进有关重大事项。这也从侧面证实市场对于安信信托将引入战略投资者猜测。


2、川发资管、渝康资产“牵手”地方AMC首现“双城合作”模式


与第五家全国性金融资产管理公司(以下简称“AMC”)中国银河资产管理有限责任公司获批的同时,地方AMC亦发展迅猛,且有新动作。


3月25日,作为四川省首家地方AMC,其近日与重庆市第一家地方AMC——重庆渝康资产经营管理有限公司签署了合作备忘录,将主要从建立双城AMC合作机制、跨区域非金不良资产的联合收处等多方面开展合作。


相较于拥有全牌照、全国布局、拥有绝对竞争优势的五大全国性AMC,地方AMC更注重于对于地方经济、企业的助推。上述合作的背后,也正是基于这一逻辑。

   

3、第五家全国性AMC中国银河正式获批


日前,银保监会批复同意建投中信资产管理有限责任公司(以下简称“建投中信”)转型为金融资产管理公司并更名为中国银河资产管理有限责任公司(以下简称“中国银河”)。这是自1999年中国四大AMC成立以来,再次批复成立全国性AMC。目前,其股东为中央汇金和中信证券,分别持股70%、30%。随着全国性AMC扩容,加上外资控股AMC也正式逐步进入中国市场,或对当前不良资产市场形成一定影响,尤其是四大AMC市场份额。

   

4、4大AMC忙瘦身


回归主业、退出辅业,国内四大资产管理公司(AMC)接连开启“瘦身”模式。不久前中国信达也完成了幸福人寿股权转让的挂牌程序。


近日,华融昆仑青海资产管理股份有限公司(下称华融昆仑)75%股权在青海省产权交易市场公开转让预挂牌,股权持有方为中国华融旗下公司。华融昆仑是青海省唯一的持牌地方AMC,挂牌信息显示,华融昆仑去年前10个月亏损1.17亿元,业绩出现较大幅度下滑。


中国东方近期连续“甩卖”旗下小贷公司,同样引起市场广泛关注。北京金融资产交易所近日称,受中国东方旗下东方信融通委托,对其持有的包括天津信小额贷款有限责任公司在内的19家小贷公司的控股权进行招商。


08

3月不动产基金热词榜


    


这是一个宏观的大环境,疫情、贸易摩擦等原因使全球经济、中国整体经济充满不确定性。古语有云,不与天斗巧。毕竟再高明的策略和手段,也不如修炼内功来得实在,企业需要打造良好的金融服务能力。


和智库认为,中国的财富管理和资产管理行业处在大浪淘沙过程中,但仍表现出巨大的市场发展潜力,面对行业种种乱象,资管行业亟待出现,还需要一段时间从野蛮生长走向理性成熟,这是大势所趋。